Après le halving du Bitcoin en 2024, le marché des cryptomonnaies et celui de l’équipement de minage sont entrés dans une phase de réévaluation rigoureuse des risques. La rentabilité du minage ne dépend plus uniquement du cours du BTC, mais aussi du coût de l’électricité et de l’efficacité des appareils ASIC. Cela engendre à son tour une concurrence féroce entre les mineurs.
Selon les estimations de la grande majorité des sociétés d’analyse, deux mineurs de Bitcoin sur dix opèrent à perte (soit environ 20 % du total), et le coût de production d’un BTC dépasse déjà, pour certaines entreprises du secteur des cryptomonnaies, les revenus tirés de sa vente.
Les données analytiques, pour les premier et deuxième trimestres de 2026, indiquent qu’il existe plusieurs facteurs d’influence significatifs sur le marché dans son ensemble. Il s’agit notamment du halving, survenu en avril 2024, lors duquel la récompense a été réduite à 3,125 BTC par bloc, de la hausse des prix de l’équipement ASIC de nouvelle génération, ainsi que de l’endettement de nombreuses sociétés minières. De plus, le taux de hachage du Bitcoin et les prix élevés de l’électricité en Europe et dans certaines régions d’Asie pèsent considérablement sur le coût de production.
Le cours du Bitcoin et la zone de pression financière
Si, il y a 10 ans, en 2016, sur le marché international, le coût moyen de production d’un BTC était estimé entre 300 et 700 $ environ, selon le pays et l’équipement, alors qu’au premier semestre de 2026, les grandes sociétés minières cotées en bourse affichent un coût moyen d’environ 85 000 à 95 000 $, soit 78 000 à 87 000 €, par BTC.
Le coût moyen de production d’un BTC en 2026 est estimé à environ 90 000 $ (≈ 83 000 €). Le prix du marché du Bitcoin au premier semestre de 2026 a quant à lui fluctué entre 108 000 et 112 000 $ (≈ 99 000 à 103 000 €). C’est précisément cette fourchette étroite, où l’écart se situe entre environ 18 et 22 %, que les analystes appellent la « zone de pression financière ».
Dans quelle mesure les marchés des cryptomonnaies et des équipements sont-ils interdépendants?
Ces secteurs évoluent pratiquement en parallèle. D’après les données analysées par les centres d’analyse les plus influents, CoinShares et JPMorgan : plus de 80 % des revenus des fabricants d’ASIC dépendent de l’activité des mineurs, et une baisse de 30 à 40 % du cours du BTC entraînait une réduction des ventes d’équipement de 50 % ou plus.
Ainsi, lorsque le cours du Bitcoin augmente, les mineurs achètent massivement du matériel. À l’inverse, lorsqu’il baisse, les ventes d’ASIC s’effondrent brutalement, et une partie des fermes de minage est même complètement mise hors service.
À titre de comparaison : d’autres cryptomonnaies assez populaires présentent une dynamique économique de minage légèrement différente, et donc une rentabilité et une viabilité différentes. Le Litecoin, en raison de ses particularités technologiques, présente une consommation d’énergie nettement inférieure. Il est vrai, toutefois, que sa capitalisation boursière est également plus faible. Le Dogecoin est miné de la même manière que le Litecoin. Par rapport à ceux-ci, le Kaspa et d’autres nouvelles cryptomonnaies PoW présentent un seuil d’entrée plus bas, mais aussi un risque nettement plus élevé. Il convient de noter qu’après le passage à la preuve d’enjeu (Proof-of-Stake) en 2022, l’Ethereum ne sera plus miné de manière classique.
Un choix difficile avec une part de chance
Les investissements dans le secteur des cryptomonnaies, et plus particulièrement dans le minage, ressemblent de plus en plus à une véritable loterie. Si un mineur a acheté son équipement avant la hausse des cours, dispose d’électricité bon marché et a survécu aux périodes de baisse, il a 99,9 % de chances de devenir multimillionnaire.
En revanche, s’il est entré sur le marché au plus haut des prix, a contracté un prêt ou paie son électricité au prix fort, il risque de travailler à perte ou de ne rien gagner pendant des années.
À l’heure actuelle, le Bitcoin reste l’un des très rares actifs numériques à être passé, en l’espace d’une décennie, d’une expérience intéressante à un instrument financier mondial dont la capitalisation s’élève à des billions de dollars. Parallèlement, pour une grande partie des acteurs du marché, le minage de cryptomonnaies n’est plus une source d’« argent facile ». Dans la réalité de 2026, il s’agit d’un secteur extrêmement concurrentiel, où deux mineurs sur dix opèrent à perte, et où la frontière invisible et insaisissable entre le futur multimillionnaire et la faillite totale se mesure bien trop souvent à seulement quelques centimes par kilowattheure.
